派拉蒙和美林开了一个好头，这种组合投资计划迅速成为好莱坞的流行做法。

尝到甜头的美林再度出击，和漫画巨头漫威合作拼盘投资项目。

同年稍晚，华纳和传奇影业也达成类似协议，后者提供的基金总规模达到5亿美元，计划在未来5年内拍摄25部影片，双方各投50%。

但华纳和传奇的这单合作和其他的拼盘投资存在一些区别，传奇不像其他基金投资者只负责筹资别的都不管，它希望深度参与影片的制作和营销，换句话说，它对介入电影产业的内部运行有兴趣。

大多数基金投资者无法选择拼盘里片目的权力，然而传奇可以，合同里还特别有一条筛选的权力，换句话说，它可以拒绝华纳塞过来的鸡肋影片，并要求华纳必须把风险小、赚头大的油水项目放到盘子里来。

所以说白了，传奇影业本质上就是家私募基金，但和一般的基金不同，它更有兴趣涉足电影产业的实体运行。

类似的公司还有沙丘娱乐，这家公司曾经和二十世纪福克斯签下过28部影片、总金额3.25亿美元的拼盘投资合约，华纳在和传奇影业分道扬镳后，便和沙丘娱乐携起手来。

后来发生了众所周知的次贷危机，全球性的金融危机导致2007-2008年的拼盘投资合作陷入低谷，一些对冲基金撤出了好莱坞，并把项目打折卖给新进场的玩家。

而不少新的玩家开始将拼盘投资的方向拓展，不只限于投资影片的制作，而是将触角伸向娱乐业的其他角落，比如有的基金开始投资艺人经纪业务，因为他们发现，即使是大明星，主演的片子也可能票房失败，但从没人见过明星本人蚀本，那投资于明星本人岂不是更划算的生意？

近来也有不少欧美以外的基金摩拳擦掌杀入好莱坞电影产业，比如来自印度、中东和Z国的资金。

说到底，拼盘投资是21世纪以来好莱坞电影产业融资的新手段，传统电影公司获得了大量外部资金，分担了风险，而且牢牢掌握着创作主动权及海外发行权。

这种做法本质上是把未来可期的稳定收益转化为一种证券出售给投资者，因为好莱坞电影公司普遍拥有连贯的、优秀的信用记录，以及强大的IP变现能力，对外部投资者来说，风险可以控制，收益也较可观，于是，事情就这么成了。

传奇影业就是上面这种玩法的高手，这家公司的历史，说的就是以投资为主的私募基金如何转化为从事影片项目开发的电影公司。

那么这样一个巨坑，大老王会不知道吗？

当然不可能不知道，稍有经验的投资者都会明白，并购这种事，绝非说买就买这么简单，保持盈利的健康企业往往更希望独自发展，不会把自己卖出去，反之，有被收购意向的，往往都是经营不善，负债累累，或管理层矛盾僵化，资金周转出现较严重问题的企业。

这样一来，麻烦就抛给了收购方，使得收购这件事更像是在二手古玩市场淘换当前评估价值低于实际价值的商品，买家不仅仅要考虑买哪一个，买回家摆在家里符不符合家里的装修风格，还要考虑多少钱买，买了之后怎么让它赚钱。

买哪个，买回来是否符合万大家的装修风格？

在选择买哪个的这件事上，大老王的思路是很清晰的，他的目标显然是迪士尼、维亚康姆级别的全球性娱乐集团，万大也将彻底从房地产公司转型为服务业超级巨头，在泛娱乐领域做到领先地位。

收购全美第二院线AMC，澳洲第二大院线Hoyts，欧洲第一院线Odeon&UCI的目标很明确，就是要成为世界范围的院线运营商。

说白了，下游院线市场老子要当老大，这样一来，具有全球同步发行电影能力的万大，将不再受制于美国几大全球院线运营商，可以独立全球发布电影，为将来实现万大影视输出全球打下基础。

顺理成章，将打造《蝙蝠侠》系列、《盗梦空间》、《侏罗纪世界》、《环太平洋》、《魔兽世界》等好莱坞大片的传奇影业纳入麾下，使得万大在具备全球发行能力之后，能够有能力制作具有适合各大市场的，好莱坞级别的大片。

一个很好的例子就是，去年《魔兽》在北美发行后票房惨淡，而Z国票房一路高歌，最终超过总票房一半，这样的成绩很大程度得益于目前国内电影行业的好时机以及魔兽世界在国内培养的广大玩家支持，这样一部大片不单单是具有好莱坞水平的魔幻电影，更多是符合Z国玩家情怀的怀旧片，当然，口碑不好也是没办法的事情。

但《魔兽》这部电影的战略性意义已经产生，这样的积极影响是大老王希望看到的。

不过话又说回来，最近这几年大老王在海外挥金如土，无论是收购AMC，还是最近收购Odeon&UCI，万大的收购之路都可谓一波三折。

收购AMC，从开始15亿美元要价，到最后7亿美元成交，万达花费几百万美元聘请团队，经历了长达数年完成收购。

而收购欧洲第一大院线Odeon&UCI，则也是因为价格问题迟迟谈不拢，之后拜英国退欧风波所赐，欧洲经济看衰的前提下才成功，整个过程持续三年之久，中间经过多轮艰苦谈判，因为价格原因一直未达成一致，而英国“脱欧”风波就此带来新的机遇，双方才终于达成协议。

但最重要的问题来了，万大的布局意图很明显，可他们收购的目标企业无一不是之前亏损严重，所以公司不是买来就可以了，还得想办法扭亏为盈。

对院线来说，在行业低谷期买入，砍去不赚钱的其他业务板块，然后在行业回暖的大趋势下企业往往能扭转亏损。

12年在美国影院产业低谷期抄底的AMC在收购前一年亏1个亿，同时负债近35亿美元，其亏损大多是因为当时美国电影行业黯淡，彼时的AMC，作为一家规模庞大，经营成熟的行业巨头实为英雄气短。

万大接手后，仅仅一年多，在美国电影产业产出创出新高，股市带动，同时客户服务水平的提高下，AMC市值翻倍，不到8亿的投入换来了近17亿的市值。

这一波让大老王和他的万大短期内赚了个盆满钵满，而长期来看，这次收购又是打入美国市场的好机会，AMC甚至被看作Z国文化输出美国的端口，再者，通过AMC，万大得以一再收购美国本土影视企业，成功在美利坚插旗。

不得不承认这次收购是一举三得，让人佩服，大老王这步棋走的实在是妙，而对于在英国退欧影响下，欧洲经济看衰时对于Odeon&UCI的收购，明眼人会心一笑，这可能又是一次杰出的投资案例。

但在影业方面，杨橙却对这次投资传奇影业持保守态度，虽然传奇影业拥有大量优秀IP，在创作高水准电影的同时，可以跟万大巨大的旅游生态链形成良好的互动，通过万大庞大的线下商业链宣传的电影形象不但能深入人心，甚至可以成为万大文化的标签化形象，一旦形成这种效应，背后的商业价值实在巨大。

另外，分布全球的院线让万大制造能有效的输出，美国电影市场竞争激烈，但是在Z国，这还是一片蓝海。

三国题材，《指环王》制作水准的古代战争片；道教佛教题材，糅合Z国风景的魔幻片；亦或是当代大都市背景下，《盗梦空间》般制作水准的悬疑片。。。这样的作品，无疑对于一直希望有优秀国产电影的Z国观众来说是一顿饕餮大餐，14亿人口带动下的巨大Z国市场将会创造无数的奇迹。

于是，传奇影业的级别远远不够，去年中，有消息称，万大意图染指六大巨头之一的派拉蒙，消息一经传出，全美哗然，难道当年RB人称霸美国的历史又将重演了吗？

也是在这个时候，万大这艘超级巨舰，成功的走入了美国人的视线，原来在不知不觉间，这家来自Z国的财团，已经打通电影行业制作、发行、放映各个环节，实现了完整的产业链条。

以美国人的小心眼，他们会放任你万大继续做大？

去年中，万大在与派拉蒙母公司维亚康姆谈判的消息传出来，万大计划购买后者所持有的派拉蒙49%的股权，但业内人士都知道，双方很难就价格达成一致。

因为维亚康姆希望达成这一项交易时，对派拉蒙影业的估值在80亿美元到100亿美元之间，后来又传出消息，出售派拉蒙遭到了维亚康姆控股公司全美娱乐，以及该公司的拥有者雷石东家族的极力反对。

甚至还为此修改了公司章程，规定任何交易都必须经由董事会全票通过，而拥有维亚康姆集团80%控股权的集团老板萨姆雷石东和女儿莎里雷石东都是董事会成员，他们都曾明确反对过出售派拉蒙，认为出售派拉蒙股权会侵害股东的利益。这也使得万达收购派拉蒙股权的前景渺茫。

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